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唐纳德特朗普批评德国庞大的经常账户盈余,他认为这是德国汇率操纵的结果,但总统是错的,德国的外部盈余(占GDP的8%)很大 - 太大了 - 这不是货币操纵真正的罪魁祸首德国是南欧的通胀信贷泡沫,欧洲央行的扩张性政策,以及美国银行在全球销售的金融产品因此,特朗普不会责怪德国而是关注自己的机构德国的贸易顺差是根植于这个国家以过低的价格出售其货物的事实特朗普政府基本上是正确的

欧元与美元相比太便宜了,德国对欧元区的贸易伙伴来说价格过低,低估了德国对德国的需求增加在其他国家的商品,同时使德国不愿意进口相同的出口欧元目前定价为107美元,而经合组织的购买力平价为129美元,这意味着另外17%的欧元被低估,德国为19%如果从2013年开始使用的基线由高盛计算并从那时起从实际值中减去,则欧元区内部太便宜,这意味着德国货币被低估了大约三分之一,所以德国产品是低估的事实是,无可争议的问题是,为什么汇率偏离基本面,为什么欧元区的低估源于欧洲引发的通胀信贷泡沫的基础1995年马德里峰会后欧洲宣言和实施,导致这些经济体大幅降息,意大利,西班牙和葡萄牙的利率在希腊下降约5个百分点,约20个百分点,欧元带来的廉价外国信贷使这些政府能够比生产率更快地在建筑行业实现更高的工资,这推高了价格并削弱了市场制造业的积极性德国当时在深度危机中,根据“马斯特里赫特条约”的要求,通货膨胀率保持在较低水平,因此相对便宜和便宜相比之下,低估欧元有两个根源原因:这是欧洲央行的超宽松货币政策,特别是其量化宽松政策(QE),其中23万欧元的新印刷货币用于购买部分欧元区证券并流向国外以寻求更高的回报因此导致欧元贬值这是一种间接操纵货币的形式然而,值得注意的是,尽管德意志联邦银行的强烈反对以及其他扩张性措施,欧洲央行管理委员会采用了量化宽松,因此这不是第二个政策德国可以持有被低估的欧元政策的根本原因在于,由于美元作为世界主要储备货币的地位,它的王牌主持在国内,美国金融业近几十年来一直为国际投资者提供有吸引力的产品

这促进了美元的价值和长期削弱的出口竞争力,就像欧盟成员国的经济学家一样,几个国家无可争议多年来,有助于英镑的升值英国伦敦金融城在此类情况下提供的金融产品,“荷兰病”的演讲,因为荷兰天然气工业的兴起在20世纪60年代带来了上行压力国家,导致制造业萎缩一个国家是否向世界其他地区出售天然气或金融产品是无关紧要的;通过挤压实际汇率升值来衡量强势美元对美国制造业就业的影响,成功关注华尔街的成功行业而不是德国,他应该考虑诱人的美国金融产品,因此影响美国出口部门有时它是一个天堂般的馅饼,而不是合法的投资机会吉米卡特和比尔克林顿促使经纪人通过他们的社区再投资法案帮助美国的穷人通过慷慨的贷款实现房屋所有权,尽管从一开始就很明显很多这些借款人永远无法偿还这笔钱 他们向银行出售了他们的索赔,然后将它们打包成不透明的资产支持证券,然后将它们打包成世界,其虚假的AAA评级为“愚蠢的德国货币”

该术语在华尔街用于流入银行融资期间美国社会政策金融危机2010年,德国政府不得不以2800亿欧元支持其银行,以建立两家不良银行来接管这些有问题的金融产品

从一个角度来看,大量保时捷交付给美联航梅赛德斯和宝马从来没有支付过美国总统应该在威胁贸易战之前考虑这一点 - 甚至沉迷于推特的争吵 - 德国©Project Syndicate

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